El incremento en la venta de dólares por parte de las entidades financieras a finales del 2011 y comienzos de este año, hizo que el precio de la divisa se desplomara en lo que va corrido de enero con una pérdida en la cotización superior a 121 pesos y con una revaluación del peso de 5,47 por ciento.
Ante este comportamiento, analistas del mercado no descartan la posibilidad que el dólar pueda caer por debajo de mil 800 pesos en pocos días.
Para el analista de Interbolsa Nicolás González, “como se ha venido mencionando en los últimos informes, el peso comenzó el año con una fuerte tendencia revaluacionista fundamentada en aspectos internos. A finales del 2011 y comienzos del 2012 se observó una venta masiva de dólares por parte de las instituciones financieras, reflejada en la disminución de la posición propia de contado (la cual consideramos se encuentra en niveles que no le impondrían mayores presiones al peso)”.
El experto considera que el último reporte de la balanza cambiaria del Banco de la República indica que la Inversión Extranjera Directa (IED) para el 2011 se ubicaría en 15.031 millones de dólares, lo que representa un crecimiento de 58.5 por ciento frente al 2010 (9.485 millones de dólares), y supera las expectativas que se tenían para el 2011 en 20.2 por ciento.
Indica el analista que en línea con lo anterior, se espera que el movimiento apreciativo en el mediano y largo plazo continúe ante la buena dinámica de la IED.
Señala González que “el mejor  desempeño del peso colombiano en el año, en comparación con sus pares de América Latina, se debe a que el Banco de la República es el único Banco Central de la región que ha aumentado la tasa de referencia en las últimas reuniones,  incrementando el atractivo del país en términos  relativos  para inversionistas extranjeros”.
Explica que el fuerte movimiento apreciativo de las últimas semanas ha acercado la Tasa Representativa del Mercado (TRM) a niveles que implicarían una intervención, basándose en la medida de opciones de volatilidad establecida por el Emisor en la reunión de octubre de 2011.
“Es importante aclarar que la medida se estableció con el objetivo de disminuir la volatilidad en la cotización del peso colombiano, y no como mecanismo para impedir la revaluación del  mismo. Es decir, la intervención evitará movimientos bruscos apreciativos (y depreciativos) en el corto plazo, más no la tendencia apreciativa actual de la moneda local”.
El experto agrega que “nuestras expectativas en el  mediano y largo plazo permanecen positivas para el peso colombiano de no presentarse un importante cambio negativo en la situación europea o una mayor intervención por parte del Banco de la República para detener la caída de la tasa de cambio”.
Indica que la medida actual permite la apreciación dentro de un canal bajista. Sin embargo, en el corto plazo y durante las próximas jornadas, la velocidad del fortalecimiento del peso será menor debido a la cercanía con los niveles de intervención actuales, los cuales con el pasar de los días disminuirán.
Frente a lo que sucede en el contexto externo, González manifiesta que durante las últimas cinco jornadas el mercado internacional presentó un comportamiento  positivo  impulsado principalmente por las expectativas de una intervención en el Banco Popular de China, un mejor crecimiento económico en Estados Unidos y el optimismo que  reflejó el Presidente del  Banco Central Europeo en la última reunión de la entidad.
Con respecto al último punto, el euro se ha fortalecido motivado por las mejores expectativas de Mario Draghi, haciendo caso omiso a las rebajas de calificación de varios países, incluyendo Francia y Austria, por parte de S&P (al parecer este hecho ya lo habían descontado los mercados desde que comenzaron los rumores).