LA COTIZACIÓN del dólar se desplomó ayer en el mercado colombiano al caer 84 pesos frente a la jornada anterior y cerrar a 2.911 pesos, nivel que no se presentaba desde el 24 de noviembre del 2015.

De acuerdo con los analistas, esta revaluación de la tasa de cambio se debe a dos factores, uno que los precios del petróleo repuntaron con incrementos sensibles que impactaron al mercado. El WTI presentó un aumento de 3,1 por ciento y el Brent de 2,66 por ciento.

En los últimos cinco meses, la divisa na perdido casi 500 pesos, con lo que el valor del peso está recobrando niveles que le pueden permitir a los importadores reaccionar a la demanda del mercado.

Los analistas de Credicorp Capital recuerdan que contrario a lo que se esperaba tras el fracaso de la reunión de los países productores, el precio del petróleo se recuperó de manera relevante, ubicándose en un nivel cercano a lo observado previo a dicha reunión (US$43,4 barril Brent). Este comportamiento se dio por el paro realizado por los trabajadores del sector petrolero en Kuwait. 

Indican los expertos que en el contexto local, las presiones a la baja en la tasa de cambio también estuvieron explicadas por las monetizaciones de los recursos dirigidos a los proyectos de infraestructura 4G.

Buena noticia

Frente a esta situación, el Gobierno colombiano reaccionó positivamente. El ministro de Hacienda, Mauricio Cárdenas, afirmó que el comportamiento de la tasa de cambio a la baja, es una buena noticia para la familia colombiana.

 "Con un dólar a 2 mil 900 pesos, que es lo que estamos viendo, la economía colombiana encontró una cierta estabilidad…Esta es la mejor noticia para todas las familias colombianas porque nuestra obsesión es proteger el ingreso de los hogares y proteger su capacidad adquisitiva y eso se logra bajando la inflación”, dijo el jefe de la cartera de Hacienda. 

El ministro Cárdenas indicó que la coyuntura en la tasa de cambio, permitirá que la inflación baje para el segundo semestre del año. 

"Después de los sobresaltos en materia del precio del dólar, lo más importante es que está bajando y nos va ayudar  a estabilizar la inflación rápidamente”, precisó. 

El funcionario reiteró que las políticas económicas adoptadas por el Gobierno nacional permitirán tener una inflación en los niveles del 2% y 4% para el 2017. 

“La inflación va a bajar en el segundo semestre y en el 2017 vuelve a estar en el rango que es el óptimo entre el 2% y el 4%, para que todos estemos tranquilos que la inflación actual es pasajera, comienza a bajar en el segundo semestre”, concluyó.

Comportamiento

Luego que la tasa de cambio alcanzara un promedio mensual de $3.357,50 en febrero –el nivel más elevado de la historia en términos mensuales- como resultado de tensiones en los mercados internacionales y pérdida de desvalorización del petróleo, en marzo la moneda anotó una marcada apreciación al alcanzar un nivel medio de tipo de cambio de $3.145,26, equivalente a un descenso de 6,3%.

El movimiento en la primera parte del mes se soportó en la corrección en la cotización del crudo que alcanzó un máximo de US$41,25 por barril en la referencia WTI. Junto con ello, la tendencia bajista en el tipo de cambio local se reforzó cuando la Reserva Federal mantuvo estable la política monetaria y mostró un recorte significativo en la expectativa de próximos movimientos alcistas en la tasa de intervención.

Así, la posibilidad de un estímulo monetario más prolongado por parte de la FED, al tiempo que el Banco Central Europeo reiteró su postura laxa para asegurar la convergencia de la inflación a la meta del 2%, llevó a un descenso en los niveles de percepción del riesgo a nivel global, abriendo la posibilidad de retorno de inversiones a las economías emergentes.

Los expertos de CorpBanca indican que “ahora para inicio del segundo semestre, observamos que la tendencia bajista se ha venido agotando y toma fuerza la posibilidad de reversión de la tasa de cambio. Dicho movimiento respondería a la corrección en la cotización del petróleo a la cual le ha costado mantenerse cerca a los US$40 por barril”.

A corto plazo

Al respecto, algunos análisis externos contemplan la posibilidad de un retorno en el corto plazo del petróleo WTI a cerca de US$35 por barril en respuesta a los elevados niveles de inventario de crudo en Estados Unidos. De tal manera, se podría tener una devaluación de la moneda aunque en un proceso muy lento dado que se ha presentado un cambio considerable en cuanto la liquidez en dólares a nivel global en el caso que la FED esté cada vez menos inclinada a modificaciones en la política monetaria.

“Bajo este escenario, esperamos que la tasa de cambio finalice abril en $3.169 y retorne a niveles cercanos al promedio de los últimos seis meses. El factor de riesgo para este escenario es la finalización de la OPA de Isagen, sin embargo, consideramos que el mercado ya lo ha incorporado, e incluso fue uno de los argumentos que aceleró la tendencia bajista. En adelante, para entender la dinámica de la moneda en un plazo mayor, evaluamos la expectativa tanto de déficit en cuenta corriente como de cuenta financiera para el presente año”, sostienen.

Señalan que “en primer lugar hay que tener en cuenta que el déficit en cuenta corriente anotado durante el 2015 fue de US$18.925 millones, equivalentes a un 6,4% del PIB, cifra inferior a la estimada por el consenso de analistas pero superior al registro de 2014 de 5,2% del PIB. Con este punto de partida, proyectamos que el déficit en términos nominales para 2016 se reducirá a US$15.879 millones, sin embargo, esto no sería suficiente para anotar un descenso importante como porcentaje del PIB dado que se ubicaría en 6,0%. El poco avance en este aspecto se sustenta en una mayor devaluación del peso colombiano frente a 2015, con la cual la medición del PIB en dólares es mucho menor”.