Sin duda el crecimiento del PIB en el primer trimestre del año, así como el comportamiento más reciente de otros indicadores líderes como la producción de la industria, ventas minoristas, exportaciones y licencias de construcción, han incrementado gradualmente la incertidumbre en cuanto al desempeño de la economía colombiana, conduciendo a una revisión a la baja de los pronósticos de crecimiento para 2012 por parte de algunos analistas desde niveles cercanos (y en algunos casos superiores) al 5%, hacia niveles del 4.7%-4.8%.

Para el analista de Correval, Daniel Velandia, “debe reconocerse que aunque el comportamiento de la economía durante el primer trimestre del año luce compatible con nuestras estimaciones (hasta el momento), la desaceleración en la tasa de crecimiento de los indicadores líderes mencionados ha sido más fuerte de la esperada, de tal manera que recortamos nuestra estimación de crecimiento del PIB para los primeros tres meses del año desde una proyección inicial de 5.5% a una de 4.8%”.

Señala que “ante la percepción de que el comportamiento reciente de algunos sectores puede resultar coyuntural, es probable que la menor dinámica del primer trimestre frente a la esperada inicialmente, se vea compensada con un mayor crecimiento en el segundo semestre del año frente al estimado en un comienzo, lo que permite que nos mantengamos cómodos con el 4.6% de pronóstico para todo el año”.

Por otra parte, cabe recordar que la producción petrolera ha registrado una moderación en su tasa de crecimiento en relación con lo observado en el 2011, debido a problemas en materia de orden público durante los primeros meses del año e incluso, por temas de licencia ambientales y netamente operativos.

De igual manera, el comportamiento del sector de la construcción en el primer trimestre era relativamente esperado por cuenta de la menor ejecución de obras civiles por parte de los gobiernos regionales en la primera parte del año y las etapas tempranas en las que se encuentran las edificaciones.

Estas dos coyunturas deberían tender a revertirse en los próximos trimestres una vez se inicia la ejecución de las obras de infraestructura comprometidas por el gobierno y las edificaciones avanzan a etapas que generan un mayor valor agregado.

Por su parte, debe recordarse que el comportamiento negativo en el crecimiento de las licencias de construcción está asociado ampliamente a un significativo efecto estadístico.