La oposición  del grupo minoritario de accionistas denominados ‘bolichicos’, podría complicar la operación de venta total de Pacific Rubiales por 5.334 millones de dólares al grupo mexicano Alfa y Harbour Energy.

Este negocio ya fue autorizado por la junta directiva de la petrolera, tras el asesoramiento de un comité de directores independientes, que con base en una valoración del asesor BofA Merrill Lynch recomendó aceptar la oferta. Se espera que la transacción se cierre en el tercer trimestre del 2015, sujeto al cumplimiento de ciertas condiciones.

La junta directiva recomendará a los accionistas que voten a favor de la transacción, toda vez que según los análisis de la valoración de la petrolera, el precio justo de mercado de las acciones estaba en un rango de 3,13 a 7 dólares canadienses por acción.

Esta votación se realizará en una asamblea extraordinaria que tendrá lugar a comienzos de julio en Ciudad de Panamá, sede de la compañía de exploración y producción de petróleo.

Para que la operación tenga la “bendición de los accionistas”, se requiere por lo menos las dos terceras partes (66%) de los votos ejercidos por los accionistas, además de una mayoría simple (50% más un voto) de los accionistas minoritarios, siendo estos accionistas distintos a Alfa o sus afiliadas.

Las ofertas

Señala la petrolera que el acuerdo incluye no solicitar ofertas alternas, sujeto a disposiciones de deber fiduciario comúnmente utilizadas, que otorgan el derecho a Pacific Rubiales de considerar y aceptar otra propuesta superior que tenga por objeto adquirir no menos de la totalidad de las acciones ordinarias en circulación o todos o sustancialmente todos los activos de la Compañía de manera consolidada, sujeto al derecho del comprador de igualar cualquier propuesta en este sentido.

Indica la Junta que los detalles completos del arreglo estarán incluidos en la circular de poderes, la cual se enviará por correo a los accionistas de conformidad con las leyes de valores aplicables.

Sin embargo, un vocero de un grupo inversionista venezolano O’Hara, identificado informalmente como los “bolichicos”, dijo que se oponía a la transacción de Pacific Rubiales con el grupo Alfa, porque considera que la venta base de US$5,33 la acción es muy baja. Aseguró que tiene 19% de las acciones en circulación de Pacific Rubiales.

La oposición

Sin embargo, un grupo de inversionistas de origen venezolano anunció su oposición a la oferta de la mexicana Alfa y Harbour Energy para adquirir a la canadiense Pacific Rubiales y dijo que podría seguir aumentando su participación accionaria en la compañía petrolera.

El grupo de inversores está conformado por O'Hara Administration Co., IPC Investments Corp., Telmaven Overseas Inc., Volbor Trading Ltd., Memphis Investment Limited, Agency Partner Corp., Orlando Alvarado, Fundación Nemone y Adar Macro Fund, los que en las últimas dos semanas subieron su participación conjunta de un 12% a cerca de un 19,5%.

"O'Hara Administration Co., S.A. anunció que él y las personas que actúan conjuntamente o en concierto con ella, no son compatibles con la adquisición propuesta por Alfa, SAB de C.V. y Harbour Energy Ltd. de las acciones ordinarias en circulación de Pacific Rubiales Energy Corp. ("Pacific Rubiales") y tiene la intención de oponerse a la adquisición", dijo el conglomerado en una comunicación.

"Al oponerse a la adquisición propuesta, O'Hara puede tomar cualquiera y todas las acciones que considere conveniente, incluyendo la adquisición de acciones ordinarias adicionales de Pacific Rubiales y la comunicación con otros accionistas", agregó el conglomerado.

O'Hara dijo que el grupo de inversionistas no tiene intención de proponer una oferta de compra de Pacific Rubiales, pero "puede reconsiderar hacerlo si las circunstancias cambian".

La operación

En el anuncio de la operación, confirmado por Financial Times, incluiría US$3.939,4 millones de la deuda, que equivale a un pago de 5,33 dólares por la acción.

El precio representa un descuento de 73% del precio original de la acción de 24 dólares canadienses (US$19,69) que se cotiza en Toronto. La acción de Pacific Rubiales se derribó 67% durante el transcurso de 2014, para caer a su más bajo nivel entre US$1,64 y US$2,46 en febrero de este año, por el colapso de los precios del petróleo.

En las operaciones de Colombia, Pacific Rubiales perdió US$592,5 millones en el primer trimestre de 2015 y registró US$1.091,5 millones de menos ingresos en 2014.

El socio del grupo mexicano Alfa es Harbour Energy, una empresa conjunta de comerciantes de productos básicos de Hong Kong y el grupo estadounidense Noble, una escisión de EIG Global Energy Partners, que fue fundada en 2014. Alfa ya posee aproximadamente 19% de Pacific Rubiales, compañía que produce más de 150 millones de barriles de petróleo al día, principalmente en Colombia y Perú, y ha demostrado tener reservas probables de 500 millones de barriles, así como una atractiva cartera de contratos de exploración en la región.

La adquisición de Pacific Rubiales marcaría la mayor compra de una empresa de energía de América Latina, desde que un consorcio liderado por KKR compró la compañía energética Samson, por US$7.200 millones en 2011, acuerdo que fue alcanzado antes del desplome de los precios energéticos.

Alfa, el productor de petróleo con sede en Monterrey anunció que había entrado en conversaciones exclusivas con Pacific Rubiales y Harbour Energy el pasado 5 de mayo.

La agencia calificadora de riesgo crediticio Fitch dijo que el acuerdo sería positivo para la calidad crediticia de la empresa si recibe una inyección de recursos destinada a la mejora de su estructura de capital tras la adquisición, lo que podría ayudar a estabilizar su calificación actual.