Los analistas esperan una inflación más baja para cierre de año. Según la encuesta mensual de analistas de octubre, en la que se evidencia una disminución marcada en las expectativas de inflación para final de año, reveló un análisis de Bancolombia.

En particular, la expectativa de inflación para diciembre de 2017 se ubicó, en promedio, en 4,07%, resultado inferior en 11 puntos básicos a la cifra esperada en la encuesta de septiembre 4,18%.

Para el promedio de analistas, la inflación sin alimentos a cierre de 2017 estaría en 4,53%, por lo que la caída en el pronóstico de inflación total obedece a una aceleración esperada menos pronunciada durante lo que resta del año en los precios de los alimentos.

Los analistas del Bancolombia señalan que sus estimaciones son superiores en 13 puntos básicos, a las del resto del mercado pues mantienen la expectativa de 4,2% para finales de año.

A octubre se espera que la inflación mensual se ubique en 0,09% y sea similar a la registrada en septiembre 0,04%.

De otro lado, la estimación es de 0,02% a raíz de una nueva reducción en el grupo de alimentos, aunque menos pronunciada que en septiembre. Por último, para la inflación esperada a 12 meses y a diciembre de 2018, el consenso de analistas mantuvo inalterada sus expectativas en 3,63% y 3,58%, respectivamente.

Tasas de interés

En cuanto a la tasa de intervención del Banco de la República, la senda esperada señala estabilidad en 5,25% para el resto del año. Esto obedece a que, respecto a la encuesta de septiembre, los analistas corrigieron al alza su expectativa para la tasa repo de cierre de fin de año, pues esperaban un recorte de 25 puntos básicos y una tasa de 5,0% en diciembre.

Los resultados coinciden con la expectativa en materia de política monetaria para la reunión la Junta Directiva de este mes, sin embargo, se espera que el Banco Central relaje su postura para fin de año y realice recortes adicionales en los meses siguientes.

El Banco Central mantendría estable su tasa de interés en su reunión octubre y que el recorte adicional de 25 puntos, para lo que queda del año, se postergaría por unos meses.

En cualquier caso, los riesgos se mantienen sesgados hacia recortes adicionales en las tasas de interés, dada la débil recuperación de la economía y la posibilidad de que en 2018 impere una política fiscal contractiva.

Al analizar el crecimiento esperado de la economía para el tercer trimestre del año se ubica en 2,0%, inferior en 20 puntos a la estimación.

Para el crecimiento del año se espera que el PIB presente una variación de 1,69%, presentando una corrección a la baja de 6 puntos frente a la estimación de julio y en línea con nuestra expectativa.

Importaciones

Los análisis indican que en materia de comercio exterior, en agosto las compras al exterior contabilizaron US$4.176 millones, cifra que representaría un decrecimiento de 1% frente al mismo mes del año pasado.

Con este resultado, la variación de las importaciones regresaría a terreno negativo después de experimentar registros positivos durante 7 meses consecutivos.

Este desempeño estaría ligado al deterioro en la confianza del consumidor, la cual agudizó su comportamiento negativo en agosto.

Además, la latente debilidad percibida en el comercio interno, reflejada en una desacumulación menos acelerada que la esperada en el nivel de inventarios, también habría contribuido a la configuración de este escenario.

De cumplirse este prosístico la balanza comercial del país acumularía un déficit de US$5.787 millones en lo corrido entre enero y agosto de 2017.

De esta forma, se registraría una corrección de 28,1% anual frente al déficit observado en el mismo periodo de 2016 cuando alcanzó los US$8.047 millones.

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