Todos los pronósticos de analistas y mercados estiman que la deuda externa para este año va a superar todos los récords y se acercará peligrosamente al 70% del Producto Interno Bruto (PIB). No hay duda que este incremento se debe a los recursos que el Gobierno ha requerido para atender la pandemia de la covid-19, pero también a las necesidades del sector privado que debió atender pagos ya comprometidos.
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Según datos oficiales dados a conocer este miércoles, el total de la deuda externa representaba hasta septiembre de 2020 cerca del 52,6% del PIB, es decir US$147.373 millones. Antes de la pandemia en marzo de 2020, la deuda externa de Colombia alcanzó los US$140.232 millones, que equivale al 44,2% del Producto Interno Bruto del país. Sin embargo, no se descarta que ya con los datos totales hasta diciembre de 2020, la deuda llegue al 60% del PIB.
Por ejemplo, la firma calificadora Moody’s, sostiene que la carga de la deuda pasará al 70% del PIB en 2021, cuando en 2019 fue de 52% del PIB.
La proyección de la agencia calificadora es superior a la realizada por el Ministerio de Hacienda que cree que la deuda se reducirá del 68% del PIB de este año hasta el 64% del PIB.
Para Moody’s, el incremento de la deuda del Gobierno hará que el endeudamiento en moneda extranjera también aumente, razón por la cual la volatilidad y el riesgo del país sería mayor.
“Si bien las tasas de interés globales más bajas respaldan la asequibilidad de la deuda, la proporción relativamente grande de la deuda soberana denominada en moneda extranjera, alrededor del 30% del total de Colombia, hace que la asequibilidad de la deuda sea sensible a una mayor ampliación de los diferenciales soberanos o a un aumento futuro de las tasas de interés globales”, dijo Moody’s.
Otras fuentes
En sus previsiones financieras para este año, el Gobierno prevé recurrir a fuentes externas de financiamiento por US$6.500 millones (2,1% del PIB), que se espera que sean respaldados a través de emisiones en el mercado internacional de capitales y préstamos con los bancos de desarrollo multilateral y bilateral.
A pesar de estos planes, se destaca que en el Presupuesto General de la Nación para este año de $313,9 billones, el Gobierno destinará $70,52 billones para el pago de la deuda, este es el monto más alto en la historia, es decir, 22,4% del total y una cifra que refleja un aumento anual de 31,5% frente a $53,61 billones empleados en 2020.
De ese total aprobado ($70,52 billones), Colombia destinará $35,97 billones al pago de la deuda principal, es decir, a las obligaciones netas, y $33,3 billones más en solo intereses. Además, un promedio de $46,8 billones (66,4%) serán para la deuda interna y $23,6 billones (33,6%) para la externa, representada, especialmente, en los vencimientos de Títulos de Valores y créditos con organismos multilaterales, como el Banco Mundial, Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y el Banco de Desarrollo de América (CAF), entre otros.
Los pagos
Para apalancar esa adquisición y pago de deuda, además de $154,2 billones en ingresos corrientes (tributarios); el Gobierno espera $124,13 billones en ingresos por recursos de capital, provenientes de $64 billones en créditos locales e internacionales; $12 billones en ventas de activos de la Nación; $8,4 billones en dividendos y el restante en otros recursos.
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El director de estrategias de Global Securities, Raúl Moreno, puntualizó que, además de ser necesario, el récord de recursos para el pago de la deuda es importante para la visión internacional que se proyecta ante las calificadoras de riesgo, pero expresó que un eventual aislamiento por la expansión de la pandemia pondría en riesgo la estabilidad del presupuesto ante mayores gastos extraordinarios.
“Es positivo que el Gobierno haya destinado una cifra histórica, pero hay que tener en cuenta que este presupuesto se realizó con los supuestos que tienen hasta hoy y se estaría incurriendo en gastos adicionales ante un nuevo confinamiento porque el gasto sería mayor, lo que generaría más deterioro en el plano fiscal. El Gobierno espera que la regla fiscal se estabilice en 2022 y por ello el plan de reactivación es algo pertinente y necesario que se debía hacer, pero es incierto ante posibles mayores gastos”, complementó Moreno.
El saldo
En el último reporte del Banco de la República a septiembre de 2020, el saldo de la deuda externa de Colombia alcanzó US$147.373 millones (52,6% del PIB), con incremento de US$9.285 millones (6,7%) respecto a diciembre de 2019. El 84% de este saldo corresponde a créditos con vencimiento original mayor a un año y el 16% a créditos con vencimiento igual o menor a un año. Por tipo de instrumento, el saldo de la deuda externa corresponde principalmente a préstamos y a títulos de deuda.
Por sectores, el saldo de la deuda externa pública representa el 56% del total y la del sector privado el 44%. Hasta septiembre, el saldo de la deuda externa del sector público alcanzó un monto de US$82.706 millones, mayor en US$8.871 millones (12%) respecto a diciembre de 2019. Dicho saldo equivale al 29,5% del PIB estimado para los últimos cuatro trimestres.
Al cierre de septiembre de 2020, el saldo de la deuda externa del sector privado fue de US$ 64.666 millones (23,1% del PIB). De este monto, el 78% correspondió a obligaciones del sector no bancario y el restante 22% a deudas adquiridas por instituciones del sector bancario.
Primer bono a 40 años
Colombia lanzó este miércoles una operación en el mercado internacional de capitales, consistente en la emisión de una nueva referencia a 40 años por un monto de US$1.300 millones con vencimiento en el año 2061.
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Así mismo, se realizó una reapertura del bono global con vencimiento en el año 2031 por US$1.540 millones, de los cuales US$1.228 millones hicieron parte de una operación de manejo de deuda, consistente en la sustitución parcial de los bonos globales con vencimiento en 2021, 2024 y 2027, por los bonos globales 2031.
El Bono Global 2061, alcanzó un cupón de 3,875% y un spread sobre los Tesoros de los Estados Unidos de 210 puntos básicos, convirtiéndose en la referencia de más largo plazo y alcanzando el cupón más bajo de la historia en la parte larga de la curva en dólares. Por su parte, la reapertura del Bono Global 2031 alcanzó una tasa de rendimiento de 2,8%, la segunda tasa más baja de la historia en las emisiones de la Nación.
La operación de manejo de deuda, consistente en la sustitución de US$200,9 millones del Bono Global 2021, US$524,3 millones del Bono Global 2024 y US$503,3 millones del Bono Global 2027 por los Bonos Globales 2031, redujo el riesgo de refinanciamiento y contribuyó a mejorar el perfil de la deuda externa.
La Nación recibió órdenes totales por los nuevos títulos, por cerca de US$5.371 millones. La operación muestra una creciente diversificación de la base de inversionistas institucionales en bonos colombianos, provenientes de Estados Unidos, Europa, Asia y América Latina.